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广发证券:基建发力仍有可能 明年举荐三年夜投资主线

时间:2021-12-04 10:34:35 来源:本站 阅读:4398229次

  今年基建投资增速仍然没有回到预期水平,加上地产下行压力加年夜,建筑公司Q3经营情形有所回落。瞻望2022年,我们寻找可以解决建筑行业下流需求疲软的情形,分为三条主线:建筑租赁公司;建筑+新能源公司;拥有附加资产的低估值建筑央企。

  投资主线三:建筑央企价值重估,行业集中度的晋升以及附加资产价值的晋升是关头

  复盘与瞻望:基建投资低增速但仍有发力需要,绿色建筑是未来标的目的

  焦点不雅概念

  投资主线二:建筑+新能源,打破传统建筑行业下流需求疲软的认知

  风险提醒

  今年基建投资增速仍然没有回到预期水平,加上地产下行压力加年夜,建筑公司Q3经营情形有所回落。瞻望2022年,地产下行压力仍在,且今年尾仍有年夜量专项债刊行但未现实落地,对于敦促明岁首基建投资有必然支撑浸染,在经济下行情形下基建发力也仍有需要。建筑行业最年夜的问题是下流需求的疲软,基于此,我们寻找可以解决建筑行业下流需求疲软的情形,分为三条主线,第一条为建筑租赁公司,租赁的设备对传统设备具有替代性;第二条为建筑+新能源公司,自己所处的细分赛道好于传统建筑且公司又具备必然竞争力;第三条为建筑央企,经由过程集中度晋升及附加资产价值重估解决下流需求疲软的问题。

  投资主线一:建筑租赁公司正慢慢加速成长,替代带来的渗入率晋升改善了下流需求

  建筑行业作为传统行业,行业增速逐渐回落,可是也因为行业规模较年夜,且新产物对旧产物不竭替代,导致渗入率晋升,好比高空功课平台对传统脚手架的替代以及铝模板对木模板的替代。

  对比于传统,电力电网规模的下流需求因为新能源的呈现,而相关的光伏发电以及储能也在政策的敦促下打开了新的增漫空间。BIPV作为绿色建筑的一种,与渗入率已经较着晋升的装配式建筑分歧,BIPV的推进刚刚起步,可是因为政策力度更年夜,所以有望在短期内迅速打开市场空间。除了光伏外,储能相关政策敦促加速,抽水蓄能的空间也进一步打开。

  传统建筑央企虽然所处的赛道整体需求一般,可是因为自身实力强劲,使得市占率不竭晋升。此外,年夜都建筑央企自身还拥有较多的非主业资产,这些资产可以在必然水平上改善公司的报表,增厚公司的利润,提高公司的估值水平。

  行业景气宇下降;应收账款回款风险;绿色建筑不及预期。

(文章来历:广发证券研究)

文章来历:广发证券研究 责任编纂:13
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