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东北证券新能源汽车行业2022年度策略:乘风破浪 电动向前

时间:2022-01-13 07:54:30 来源:本站 阅读:4424340次

(文章来历:东北证券研究所)

文章来历:东北证券研究所 责任编纂:13

  国内外需求共振,全球电动化奔涌向前。1)2021年中国新能车持续高景气。瞻望2022年,爆款车型供需充实互动,新势力车型需求强劲,合伙/自立品牌周全电动化转型,销量有望持续高增。2)欧洲市场津贴退坡不改电动化趋向,欧洲车企电动化平台的高端车型集中上市,等候欧洲高端车型的电动化打破。3)美国津贴限排政策呼之欲出,电动化年夜幕开启。我们估量2022年中、欧、美新能源汽车销量分袂为496、273、125万辆,全球新能源汽车销量为914万辆,同比+58%。

  供需整体边际缓解,财富链利润再分配。2021年上游原材料供需错配导致中游材料价钱暴涨,中游材料板块盈利能力周全晋升。锂电企业成本压力年夜,盈利能力恶化。2022年中游材料厂商进入产能集中释放期,首要原材料(如2021年成本占斗劲年夜的正极、电解液)整体上边际供需趋于缓和。叠加中游龙头上下流一体化结构的优势,首要材料价钱估量处于下行趋向。电池厂将成本压力已向下流传导,盈利能力有望迎来修复。

  部门材料供需估量持续严重,龙头优势更为较着。负极、隔膜行业2022年有用产能释放受阻,年尾已涨价成功,估量价钱将维持高位。龙头企业操作体量资本优势顺遂扩产,集中度有望进一步晋升。

  投资策略:2022年建议关注供需的边际缓解和持续手艺前进:1)锂电:受益于原材料价钱下行+顺遂提价,盈利有望周全修复。举荐【宁德时代】、建议关注【孚能科技】。2)隔膜、负极:分袂受制于能耗双控、设备产能稀缺,有用产能释放受阻,供需持续严重。优质企业年夜幅扩产,名目继续向好。举荐【恩捷股份】,【璞泰来】。3)CNT、单晶正极、硅基:4680电池量产期近,有望带动财富链的新手艺进入周全爆发期。我们看好CNT于导电剂,单晶三元于正极、硅基对石墨负极的渗入率晋升,举荐【贝特瑞】、【天奈科技】、【振华新材】。4)具有市场预期差的优质标的:举荐【华友钴业】、【江苏国泰】。

  手艺加速前进迭代,向更高机能迈进。持续手艺前进带来高机能、低成本的材料,实现整体财富界的降本是新能车成长的原动力。考虑市场2022年对于高端车型的边际增量需求,促使电池结构和材料向高机能迈进。特斯拉4680等年夜圆柱电池2022年量产,敦促中游材料机能继续进级。跟着高机能材料的手艺成熟、成本降低,渗入率有望持续晋升。

  风险提醒:新能源汽车销量不及预期,美国政策不及预期等。

摘要:赫尔辛基机场 ,赫尔曼 ,赫迪拉 ,赫德
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