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宏观专题报告:CPI基期轮换带来的权重变动分析

时间:2021-02-23 14:26:41 来源:本站 阅读:4306577次

原标题:宏观专题报告:CPI基期轮换带来的权重变动分析

  2021 年新基期食品权重变动

  2021 年最新一轮基期与上一轮基期相比,食品烟酒权重下降约1.4 个百分点,下降幅度较小,其中食品权重下降主要体现在鲜菜和猪肉权重下降。新基期鲜菜权重下降0.5 个百分点,畜肉类权重下降0.4 个百分点,猪肉权重下降0.7 个百分点,鲜果与蛋的权重变化不大。2020 年12 月与2021 年1 月这两个相邻月份权重变化相对较大。2021年1 月相较2020 年12 月,食品烟酒权重下降了2.9 个百分点,其中鲜菜权重下降0.5 个百分点,畜肉类权重下降2.4 个百分点,猪肉权重下降2.2 个百分点,鲜果与蛋权重变化不大。

  2021 年新基期非食品权重变动

  由于食品烟酒权重下调幅度不大,因此新基期非食品整体权重变动也应不大,但内部不同非食品分项权重出现了较大的正负调整。新一轮基期衣着、教育文化娱乐、其他用品及服务权数约比上轮分别下降了1.7、0.5 和0.4 个百分点,居住、交通通信、医疗保健权数约比上轮分别上升了2.1、0.9 和0.9 个百分点,生活用品及服务权数变动不大。根据测算,基期轮换后,非食品中居住、交通和通信2021 年1 月权重较2020 年12 月上调2.8、2.1 个百分点,而衣着权重下降1.2 个百分点,其他非食品分项变化不大。2021 年1 月较2020 年12 月权重变化对CPI 同比的影响大小整体来看,2021 年1 月CPI 权重较2020 年12 月的变化对CPI 同比的影响主要体现在猪肉上,合计压低CPI 同比约0.12 个百分点,其他分项要么权重变动幅度较小要么价格涨幅本身较小,因此权重变动对CPI涨幅的影响均不大。

  CPI 各分项权重后续如何变动

  根据统计局发布的统计制度,在CPI 计算过程中,一个非常重要的特点是CPI 篮子中各个商品与服务的数量是固定不变的,一直维持基期确定的固定数量。假设整个CPI 篮子商品与服务数量总和为100,则2021年1 月各分项权重可认定为基期确定的各个分项在CPI 篮子中的固定数量。通过对CPI 计算公式进行解析,可以知道,CPI 某一分项环比的当月权重等于上月该分项的金额占比,CPI 某一分项同比的当月权重等于去年同月该分项的金额占比。CPI 篮子中各个商品与服务的数量一直维持不变,但其价格却不会同步涨跌,因此随着时间流逝,CPI 篮子中各个商品与服务的金额占比会持续发生变动,这就是CPI 各分项权重每月发生变动的原因。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF545)

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